港股今年好景 更應居「高」思危

今天是港股2017年的最後一個交易日。昨日港股收市報29,863點，升266點，離30,000點大關隻有一步之遙，今年股市整體高收已經定局。香港股市在過去一年整體升幅約有35%，冠絕亞太區，亦是2009年以來最佳成績，彰顯出在國家大發展的帶動和支持下，本港作為全球主要金融中心和集資中心的地位相當穩固。不過，麵對全球實體經濟的更新換代，加上外圍經濟因素依然變幻莫測，香港從產業轉型到金融市場改革，均麵臨來自多方麵的挑戰，必須加快創新發展、打破故步自封，才能適應新時代新經濟的發展要求，令包括股市在內的金融市場繼續保持長盛不衰。

今年以來，港股呈現出節節上升勢頭，成為國際媒體評選的2017年全球股市五大贏家之一。港股的突出表現，相當程度上與騰訊有關。騰訊在過去一年升幅大約有1.1倍，市值曾短暫超過Facebook。騰訊的成功讓我們看到新經濟不可阻擋的大勢，香港在受其利的同時，亦要認識到自身在應對新經濟發展上的不足。港交所早前在同股不同權方麵取得了突破性進展，對增加香港融資吸引力，確保金融中心地位固然有所裨益。長遠而言，一個地區實體經濟的發展程度，對企業來港上市有決定性作用，但如果香港市民普遍對新經濟產業接觸不深、認識不多，亦會直接打擊新經濟企業來港上市的熱情。因此，香港必須快馬加鞭地促進互聯網創新、金融科技等技術的發展，方可繼續保持自身吸引力。

展望來年，市場普遍樂觀地認為，港股可以在2018年再創新高。事實上，現在距離31,958點的歷史高位隻有大約7%的幅度，水位並不太多；加上環球金融市場麵對諸多挑戰，股市在明年的波幅恐將加劇。一方麵，是美國加息和減稅所帶來的不確定因素，美聯儲局確立了循序漸進「收水」的方向，展望來年仍有3次左右的加息，市場普遍認為將令資產價格有所下調。至於減稅更是金融市場不常麵對的「新鮮事物」，美國減稅會否引發資金大規模回流，從而撤出亞洲市場？其他國家會否跟隨美國減稅保住投資？凡此種種都會引發股市的反覆波動。另一方麵，東北亞地區、中東地區等多處全球「火藥桶」近來都呈現劍拔弩張狀態，雖未發生大規模衝突，但地緣政治風險如繼續增加，隨時會令已經身處高位的資產價格掉頭往下。

2017年固然是港股的好年景，2018年更很有機會再創歷史新高，但港股在走強的同時，展現出來的卻是強者恒強的格局，大部分個股距離歷史高位仍然很遙遠，指數的榮景未必可以讓投資者獲利。麵對環球政經亂局，投資者必須居「高」思危，做好投資的風險管理，保持理智和謹慎的投資策略，切勿因樂觀衝動而盲目追高。

本文來源：http://paper.wenweipo.com/2017/12/29/WW1712290003.htm